全球「金融壓抑」 美元缺很大

華爾街日報報導,

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,由於美國政府及央行大搞「金融壓抑(Financial Repression)」,

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,將儲蓄從民間引向政府,

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,使全球主要貨幣市場正大喊美元短缺,

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,金融壓力指標亮起「黃燈」,

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,銀行間美元拆款利率上升到2009年來最高水準。不僅使企業的融資成本升高,

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,也間接對儲蓄者加稅。在2008年及2011-12年金融恐慌期間,

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,貨幣市場也曾出現信用緊絀現象,

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,當時因為借方與貸方之間的信任破裂。但現在出現美元壓力警訊,

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,卻是由於政府引導市場資金對政府融資,限制民間部門取得信用。「金融壓抑」是指政府採取多種政策,鼓勵或要求儲蓄資金以低廉的成本借給政府。美國政府藉由修改多項與貨幣市場有關的法規,鼓勵資金購買政府發行的短債,導致資金撤出優質貨幣市場基金,也使企業發行短期信用工具的成本升高。最明顯的作法,就是要求銀行增加持有公債,並要求貨幣市場保證不會使儲蓄者蒙受損失。最新的例證,便是日本央行上周宣布的新寬鬆措施中,將美元貸款計畫額度倍增到240億美元,以協助銀行及企業取得美元,原因就是銀行間拆款市場美元利率升高,使企業的換匯利率成本上升。哈佛大學甘迺迪政府學院金融學教授萊因哈特表示,所有已開發國家政府由於本身的融資需求增加,因而加強干預民間資金流向。央行一直將利率壓在通膨率之下,並引導資金流向公債,等於是由儲蓄者來補貼政府,相當於一種隱藏性稅負。她表示:「修改法規的方向明顯對政府負債有利。法規創造了被俘虜的觀眾,寬鬆貨幣政策創造了新稅。」專家指出,面對「金融壓抑」,儲蓄者除了公債外仍有其他選項,包括將資金轉到其他報酬率較高的國家,或是轉購黃金。新聞辭典》金融壓抑金融壓抑指政府透過金融法規,及低利率或負利率政策,把資金導向公債,並剝奪民間儲蓄的購買力,以減輕或控制政府債務負擔。具體而言,就是政府實施一些金融法規或寬鬆貨幣政策,使存款報酬率低於通膨率,目的是使政府以低利率發債,降低政府償債成本。一旦通膨升溫,公債實質價值下降,政府負擔更輕,也被認為對儲蓄者「加稅」。Libor美元3個月拆款利率 圖/經濟日報提供 分享 facebook,

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