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薩夫特專欄/葉倫提振市場效力 還有多久

從許多標準來看,

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,葉倫任命案聽證會可以說相當順利,

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,金融市場也因此穩步上漲。
這位聯準會(Fed)主席被提名人在參院銀行委員會聽證會上,

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,表現出鴿派的立場,

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,但不致於太過度。
現任聯準會副主席葉倫向委員會說:「我認為極為重要的是,

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,我們要竭盡所能促成非常強勁的復甦。」
就目前復甦來看,

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,雖已持續一段期間,

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,但就業成長仍有氣無力,通貨膨脹率也低於目標。因此,「非常強勁」的復甦勢必需要持續以刺激措施來配合。對風險資產而言,這是利多,但不是意外的消息。
標準普爾500指數14日漲了0.5%,15日續漲0.4%,再創歷史新高。整體來看,市場表現得穩紮穩打,可別忘了,葉倫大有理由要在任命案表決之前避免顯得太鴿派。
葉倫給人的印象是,她和聯邦公開市場委員會(FOMC)不久以後肯定會考慮從寬鬆措施退場,但她顯然不是太急切。
葉倫在作證中也等於承認,她的政策彈藥有限。這樣的陳述雖是事實,卻也有點令人憂心。
目前聯準會的彈藥總歸一句,就是只能繼續做已經在做的措施,不是進一步擴大,就是維持得更久。
如果聯準會縮減寬鬆措施,結果經濟重陷衰退,可以買進更多債券,或是學日本央行的作法,買進其他資產,也可以藉承諾買進債券,讓利率維持於低檔更久。
但這些做法都還沒有經過驗證,所以看來聯準會很有理由維持現狀一陣子。
這可能意味聯準會12月不會宣布縮減寬鬆措施。明年3月是下一個合邏輯的時間,屆時葉倫已接掌主席,她可以在已安排時程的記者會,說明她的政策。
葉倫聽證會上沒有透露聯準會的前瞻指引會不會採取新的形式,例如像聯準會最近的研究建議的,藉承諾失業率降到5%以下才會升息,來讓利率維持於低檔更久。
葉倫的確對失業率提出質疑,她認為就業情況可能失真,並未充分反映已放棄求職的勞動人口。
不過,一面緩慢縮減購債措施,一面靠前瞻指引來緩和衝擊,這個構想仍有可取之處。
此外,正如花旗集團外匯策略師英格蘭德(Steven Englander)指出的,聯準會每月購債850億美元能持續多久,也有其限度。
聯準會每月買進美國公債450億美元,就足以買下美國政府明年發行的一大部分長天期公債。現有較長天期美債(5年以上),聯準會持有比率已逾40%。在這種情況下,聯準會很難不被指控影響財政政策並扭曲市場。
前瞻指引要奏效,前提是聯準會說什麼,市場都接受。還有一個前提是,聯準會知道該對市場說什麼。
不妨看看英國,就業迅速復甦超出英國央行所料,不得不修正前瞻指引,把預期升息的日程提前。
問題在於市場本來就不相信英國央行,早已反映升息會比央行承諾更早。
聯準會的權力和公信力可以說比英國央行更大,但如果過度利用這兩種工具,可能造成它們受損。
(作者James Saft是路透專欄作家/編譯劉忠勇),

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ECB本周延長QE 機率升高

隨著歐元區通膨率近兩年來仍盤踞於接近零的水準,

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,再加上英國脫歐可能威脅歐洲的經濟復甦,

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,近半數受訪經濟學家預期,

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,歐洲央行(ECB)總裁德拉基8日非常可能宣布二度延長貨幣寬鬆(QE)措施。彭博資訊報導,

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,逾八成受訪經濟學家預期,

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,ECB遲早會宣布延長QE,

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,把購債計畫延長至明年3月以後,

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,購債規模也將高於1.7兆歐元(1.9兆美元)的目標,ECB也將調整購債規則,以避免陷入「無債可買」的困境。近半數的受訪經濟學家更預期,ECB周四就會採取行動,而其他受訪者則預測,ECB會在10月或12月會議上宣布延長QE。Pantheon總體經濟學公司首席歐元區經濟學家維斯特森(Claus Vistesen)說:「我的基本觀點是,ECB會在本月宣布延長QE六個月,不然只會令人失望,且可能造成一波市場動盪。」若ECB收購更多債券,資產從稀少轉為短缺的風險也愈高,為了避免這狀況,經濟學家預料,ECB在延長QE的同時,也將更改購債規則,例如可能調升ECB可收購每種債券的最高比率,或取消不購買殖利率低於目前存款利率的債券限制。8月歐元區通膨率維持於0.2%,但核心通膨減弱。ECB目前的通膨預測顯示,物價漲幅直到2018年都會低於ECB接近2%的目標,這也意味ECB要終結QE,還有很長一段路要走。經濟學家預期,若ECB要終結QE,會採取類似美國聯準會(Fed)縮減購買規模的步調。,

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賊偷鄰家羊 懷孕羊也牽走

西湖鄉邱姓男子2度涉嫌潛入鄰居養殖場偷5隻羊,

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,並以低價兜售,

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,引起養殖戶眾怒,

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,他賊星該敗,

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,前天晚間騎贓車與警方會車,

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,心虛加速「落跑」,

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,警方認為可疑,

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,追上逮個正著,

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,昨移送法辦。
警方說,

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,西湖鄉以羊肉聞名,失業的邱姓男子認為近來氣溫下探,羊肉爐正夯,8日趁著清晨4、5點,潛入鄰居的養殖場背羊騎車離開,17日半夜他故技重施,兩次竊取4隻母羊、1隻公羊。
李姓男子以每隻4000元至5000元向邱購買,李殺羊煮羊肉爐。發現2隻都是懷孕母羊,李邊吃邊罵「好狠的心」。
前晚警方盤查逮著,帶回派出所調查,10多名養殖戶聞風而至,大罵邱,要他「還羊來」。,

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小妹變經理 她再忙也要看書

南仁湖集團行銷經理黃秋玉。 攝影/宋柏誼 分享 facebook twitter pinterest 南仁湖集團行銷經理黃秋玉10年前是公司小妹,

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,一度為照顧女兒放棄工作,

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,但她腦筋靈活、執行力高,

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,經歷弘爺漢堡、繼光香香雞幹部歷練,

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,又到朝陽科大進修休閒管理碩士,

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,回鍋老東家南仁湖,

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,躍升行銷經理。她發想在休息站設「道農市集」,

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,引進人潮,

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,每月替農民賣掉百萬元蔬果。黃秋玉說,再忙也要看書,才能不斷進步,再佐以實務經驗,可避免不必要的挫折。,

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一銀等 遭詐貸31億

第一銀行遭盜領鉅款後,

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,又傳出遭詐貸案。知名醫療牙材鼎興貿易公司負責人何宗英,

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,被控成立紙上公司向診所購買假支票,

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,再拿偽造的採購契約作擔保,

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,向一銀等13家銀行詐貸18億元,

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,另向中租迪和等六家融資公司詐貸13億元,

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,詐騙款高達31億元,

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,大部分資金都洗往美國藏匿,不排除有醫生勾結廠商詐貸,擴大清查。調查局北機站昨(29)日搜索鼎興公司等六個處所,查扣50箱詐貸文件和會計憑證,帶回何宗英,負責業務的兒子何宜哲與鼎興總經理、會計等六人,深夜移送台北地檢署複訊;關鍵人物江姓女會計師已潛逃澳洲,檢方對他發布境管。據調查,鼎興公司以進口專業牙材為主,何宗英擁有齒學博士學位,涉嫌於2008至2016年間,利用出售醫療器材與藥品機會,結識幸福、吉欣、誠品牙醫、當代楊新牙醫診所等牙醫師機會,私下成立宗哲國際、鼎興牙材等紙上公司,以每筆100萬元的代價,由醫師提供數百至上千萬元的貨款支票,藉此進行虛假採購交易。何宗英明知紙上公司與診所並無交易,卻偽造採購牙科耗材的合約與不實發票,併同醫師開立的支票背書擔保,陸續向一銀、中國信託、台新銀、台中商銀等13家銀行貸款,銀行誤認醫師開立的支票為真,沒有還款問題,都同意放款,總計詐貸18億元。何宗英另外以相同手法向中租迪和、台壽保融資、華南融資、華開租賃、一銀租賃等六家融資公司詐貸,金額約13億元。中央銀行日前發布訊息指出,國內有七家銀行近期遭跳票高達79億元。,

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商品重挫 三菱、三井恐虧錢

三菱商事2015年度減記金屬及能源業務所造成的4,

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,300億日圓費用。 路透 分享 facebook twitter pinterest 由於對頁岩石油、銅等原料商品的投資失利,

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,日本各大總合貿易商事預料將在本月底止的2015年度,

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,共減記至少9,

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,700億日圓(約86億美元)投資。三菱、三井兩大商事預料將出現60多年來的首次淨損。日本大型商事市值變動 圖/經濟日報提供 分享 facebook twitter pinterest 各商事在商品榮景時期曾大舉投資金融及能源,

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,結果價格重挫。追蹤22種原物料行情的彭博商品指數兩年來暴跌約40%,

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,今年初一度跌到1991年來谷底。日本市值最高的三菱商事表示,

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,在減記金屬及能源業務所造成的4,300億日圓費用後,去年度將首次出現淨虧損。三井商事指出,將一次性減記2,600億日圓的商品業務,加上之前宣布的減記200億日圓,預料也將首次出現虧損。國際油價每桶每下跌1美元,就會使三菱全年獲利減少約15億日圓;銅價每公噸下跌100美元,三菱的獲利就會損失14億日圓。在去年度油價及原物料價格的跌勢才剛開始時,三菱有25%的獲利來自來自原料業務,三井則有66%,但原物料價格的跌幅太大,各商事蒙受鉅額虧損。三菱及三井的股價25日隨著大盤漲勢走高,分別上漲3.2%及3.4%。住友商事預料也將減記1,700億日圓,丸紅商事2月宣布將減記720億日圓,伊藤忠商事預料也將減記180億日圓。伊藤忠商事受影響最小,去年已結束在美國的頁岩石油投資,之後即聚焦於因商品價格下跌而能受益的業務,預料去年度將獲利3,300億日圓,並且可能取代三井,成為日本第二大商事。業界專家指出,各商事減記投資的金額甚大,將檢討經營策略;由於商事的中間性業務獲利率縮小,業務必須更加多元化。,

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我漁民遭射殺案監院申請自動調查

菲律賓公務船日前射殺我國漁民事件,

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,監委14日申請自動調查,

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,將深入追究海巡署在接獲報案電話,

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,是否有怠慢救援?政府相關作為是否確保我漁民在海上作業的安全無虞,

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,且不受干擾?
監察委員陳永祥、程仁宏、余騰芳、趙榮耀等四人,

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,申請自動調查,

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,將深入了解相關單位,

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,在此事件上有無違法失職。,

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又是慢熱苦戰 小威化險為夷闖女單決賽

球后小威廉絲險勝荷蘭對手芭坦絲,

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,生涯第4度闖進法網女單決賽。 美聯社 分享 facebook twitter pinterest 連續兩天都陷入苦戰,

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,「球后」小威廉絲今天在法網女單4強賽碰上非種子的荷蘭選手芭坦絲,

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,在首盤打到搶七才辛苦勝出後,

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,第2盤小威也一路到第4個賽末點才以7:6(7)、6:4,

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,生涯第4度闖進法網女單決賽。近兩場比賽都慢熱的小威,

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,今天面對生涯首度闖入大滿貫4強賽的芭坦絲,

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,連續兩盤都被對手搶先破發,

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,一度處於落後,不過老經驗的小威如同前場比賽一樣,都能在關鍵時刻化險為夷。首盤小威因為失誤過多導致與芭坦絲一路苦戰到搶七,才以些微差距勝出,第2盤雖然狀況稍稍好轉,但芭坦絲也展現出生之犢不畏虎的拚戰精神,一路緊咬球后不放,不過小威仍在第2盤兩度破發得手後奪下法網決賽門票。小威冠軍賽的對手將是4強賽同樣直落二勝出的西班牙好手蒙奎露扎,兩人曾在去年溫網決賽碰頭,最終由小威以直落二拿下勝利,而小威過去3度闖入法網決賽,最終都能順利抱回冠軍。,

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APEC推動亞太自貿區路線圖

亞太經合會(APEC)貿易部長會議昨天在青島閉幕,

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,中共商務部長高虎城宣布達成多項共識,

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,與會部長共同發表「青島聲明」和「支援多邊貿易體制單獨聲明」,

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,將推動落實亞太自由貿易區的路線圖。
中共力推亞太自由貿易區歷時十年,

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,效果有限;今年在大陸舉行,

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,中共希望加速推動。高虎城說,

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,會議圍繞「共建面向未來的亞太夥伴關係」主題,

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,就支援多邊貿易體制和反對貿易保護主義、推進亞太自貿區建設、促進全球價值鏈和供應鏈合作等交換意見,並取得多項成果。
我經濟部長張家祝在閉幕會後表示,台灣樂見大陸循序漸進推動相關工作,亞太自貿區倡議目前還是步驟,必須先進行分析研究,多個經濟體還沒達到一致共識,這個倡議要符合APEC開放區域主義的精神,且台灣要有公平機會,才會支持。
稍後記者會上,包括美、澳等出席代表發言時表示,當前自貿區過多,應先做好雙邊會談,化解各自分歧,才能為未來的亞太自貿區做好鋪路工作。美國貿易代表弗羅曼也強調,仍將積極推動TPP。
貿易部長會議達成六項成果,分別是:一、會員重申對多邊貿易體制的支持,一致同意在世界貿易組織(WTO)「峇里套案」基礎上,爭取在二○一四年底前制訂「後峇里」工作計畫。會議同意將反對貿易保護主義的承諾從二○一六年延長至二○一八年。
二、建立加強區域經濟一體化和推進亞太自貿區「主席之友」工作組,啟動亞太自貿區進程;制訂「APEC推動實現亞太自貿區路線圖」。
三、會議同意繼續在全球價值鏈和供應鏈連接方面推進務實合作。同意推動建設亞太綠色供應鏈網路,提升亞太地區貿易便利化水準;打通阻礙區域供應鏈連接的阻塞點,實現二○一五年前將區域內供應鏈績效指數提高百分之十的目標。
四、呼籲各經濟體特別是已開發經濟體,為經濟技術合作和能力建設貢獻更多力量。提升發展中成員實現貿易投資發展的能力。
五、會議同意推動APEC形成經濟創新發展、改革與增長的共識,明確長期合作目標,重點開展經濟改革、新經濟、創新增長、包容性支持和城鎮化等領域的經驗交流、政策對話、能力建設等務實合作。
六、制訂「APEC互聯互通藍圖」,支持拓展基礎設施建設融資管道,加強區域財政金融合作,支援推動教育、規制等地區軟體聯通和人文交往。,

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惜售抬價? 豬農:苦撐卻被打壓

豬價居高不下,

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,農委會介入平抑價格卻引起養豬戶不滿,

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,苗栗縣養豬協會昨天在後龍鎮水牛城召開會員大會,

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,理事長陳明通強調,

台南海安藝術街

,原物料飆漲,

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,養豬農民連年虧損,

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,好不容易豬價好起來卻反遭打壓,

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,導致農民叫苦連天,

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,與會的立委陳超明允諾會將養豬農民的心聲向中央反映。
苗栗縣養豬協會總幹事何桶生說,受仔豬下痢疫情影響,縣內也損失慘重,約有三千頭小豬死亡,雖然數量變少,但是農民努力將豬「養大」,一頭豬若能增加5公斤,20頭豬就代表多了100公斤,等於多了1頭豬,可以增加供肉量,但卻被政府認為是「惜售」,導致豬價提高,對養豬農民並不公平。
豬價每公斤衝破80元,農委會因此將祭出「限購」,讓豬價能回穩至往常七十多元,中華民國養豬協會理事長楊冠章也忿忿不平,認為該回復「市場機制」。
楊冠章說,過年前土雞、海產都大漲,為何豬肉一漲就受關注?農民努力出豬、救物價,豬肉市場需求大於供給,政府卻批農民「惜售」,令人不滿。且原物料持續上漲,農民已苦不堪言,連帶影響供應,全台每年需求1000萬頭豬,今年自給率約八成,已不夠國人食用,未來自給率再下降,令人憂心。
陳明通無奈地說,養豬農民虧損連連,賺錢不易,「小型養豬戶幾乎都在苦撐」,這次豬價漲遭打壓,養豬農民都盼能回復市場機制。,

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