針對歐、日實施負利率的成效,
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,台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德認為,
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,負利率政策的目的,
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,是把錢從銀行逼出,
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,以更低的利率借錢給企業與個人,
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,以刺激經濟。但觀察歐洲國家實施後的狀況,
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,銀行寧可付保管費,
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,也堅持要把錢堆在中央銀行,以規避風險,所以負利率並未達到預期成效。孫明德說,在利率很高的時候,降息效果會比較明顯,例如說把利率從10%降到8%,政策傳遞效果就會很快速;如果利率已經很低,像台灣,即使四度降息,也不過從1.875%降到1.375%,借款人不會有太大的感覺,成效也不易彰顯。「台灣利率這麼低,超額儲蓄還是很多」,因為就算利息再低,投資人還是擔心風險,把錢停泊在銀行裡,所以,負利率不是刺激經濟的萬靈丹,對歐洲與日本等國而言,成效相當不顯著。至於負利率是否導致全球金融市場動盪加劇?孫明德認為,全球金融市場波動、房價與股市高漲,資金出現泡沫化危機,是因為以美國為首的主要國家都在實施貨幣寬鬆,中國大陸降息、降準也是寬鬆,日本與歐洲則是量化寬鬆與負利率政策兼而有之,「兩三帖藥混在一起吃,不知道是哪帖藥導致拉肚子」。目前市場有一派說法,美國實施量化寬鬆,效果比歐洲、日本的負利率政策要好,對此,孫明德回應:「葉問打詠春拳,和其他人打的詠春拳,力道自然不同」,美國是泱泱大國,在全球都有金融機構分支,加上政治力介入,不論實施量化寬鬆或負利率,都是「天下無敵」。歐洲和日本就不同了,以日本而言,就算實施負利率,資金還是瘋狂湧入日本、日圓升勢停不下來,所以不論是量化寬鬆或負利率,政策有沒有效果,和實施的國家也有很大的關係。,