又見日經225指數狂跌，
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，13 日重挫6.4%，
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，5月22日以來已跌逾20%。不過最近幾天拖累日股的主因，
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，已非公債殖利率升高，
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，而是日圓回升，
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，這也顯示日本尚未能讓市場信服安倍經濟學有把握重振國內經濟成長。
最初引發日股持續向下修正的是公債殖利率上揚。但10年期日本公債只有5月23日一度超過1%，
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，後來一直穩定在0.85%上下。
接著日圓意外走強，反成了壓垮日股的元凶。日圓兌美元13 日由前一天紐約尾盤96.08日圓升逾94日圓，遠高於周一的98.8日圓。
日圓和日股長久一直有密切的反向關係，日圓貶值代表日本出口業者獲利看增。自新政府上台，日本銀行（央行）大舉展開貨幣寬鬆，日圓兌美元從去年11月初到5月底貶值近23%，同期日經指數則大漲75%。如今這個格局已被打破。
那又是什麼因素導致日圓勁升？首先，市場對聯準會（Fed）的量化寬鬆計畫即將退場感到不安，導致資金湧入日圓。日圓保有避險貨幣的角色，每逢不確定的時期，資金便轉靠日圓。其次，日銀11日決策會議並未擴大寬鬆計畫，令市場日圓空頭派大為失望。
如果日本沒那麼靠出口來帶動成長，日圓價位或許沒什麼大不了。但上周公布原指望能帶動國內經濟的結構改革方案，並未解決阻礙成長的勞動市場僵化和移民政策的問題。除非日本政府展現政治魄力，實施痛苦但必要的改革，否則日股仍將難以擺脫日圓匯率的脅制。，