大陸經濟持續下滑之勢，
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，最近止跌並有春燕現蹤。3月出口終結連九個月衰退，
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，年增達11.5%，
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，官方公布的數據顯示，
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，製造業、基礎建設、房地產等三大領域投資明顯回升；主要城市房地產銷售大幅成長，
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，帶動相關產業發展，
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，工業製成品的生產、價格、庫存和企業獲利等方面，
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，也都呈現改善的跡象。最近公布的3月份採購經理人指數（PMI）優於市場預期，
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，進一步佐證了大陸經濟復甦的事實；IMF公布今年全球經濟成長預測時，
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，更調高對大陸預測值0.2個百分點。成就PMI榮景的背後原因，除了春節假期後企業集體開工的季節性因素，主要是一、二線城市房地產銷售大幅成長，還有政府採取刺激經濟的措施和擴大基建投資等因素。近期歐美製造業回暖等外部因素，對大陸製造業景氣也有一定的促進作用。大陸的PMI逆轉回升，確實令市場對大陸經濟成長趨於穩定的信心增加，但單月的數據是否足以支持大陸景氣已經走出谷底，需要進一步觀察。大陸央行最近公布的第1季企業家問卷調查發現，企業經營狀況其實仍持續惡化，國內訂單、出口訂單、銷貨款回籠、經營景氣、盈利等指數均呈現下降趨勢，尤其企業家宏觀經濟熱度、企業家信心等兩項指數下降幅度最大，顯然大陸經濟復甦的態勢還混沌不明。大陸經濟是否已擺脫陰霾走向復甦？真相或可從近期支撐PMI好轉的因素，在短期內是否會發生變化得知梗概。以房地產市場為例，近期的突出表現並非正常，除了具有明顯的季節性，主要還是市場過度炒作；一、二線城市房價暴漲，已引發上海、深圳等地政府採取緊縮性調控措施，三、四線城市龐大的庫存量則未稍減，顯然，房地產市場持續繁榮的前景並不樂觀。其次，大陸一直存在嚴重的產能過剩問題，儘管「去產能」已列為當前政府經濟工作的重點，但該項施政目標絕不是短期內可以達成。大陸高層正致力於經濟結構調整與改革，同時強調不採取強刺激措施，在這樣的背景下，很難指望透過需求持續擴張提升產能利用率，企業獲利也不可能大幅改善。企業獲利不佳勢必影響新增投資和擴大生產的意願，因而工業生產持續大幅成長的機會不大。第三，目前外部環境對大陸經濟發展的友善氛圍能否持續，並不確定。譬如，歐美市場景氣復甦力道薄弱，全球經濟並沒有實質改善，外需復甦空間有限；又如，美國目前不加息，但市場預測，隨著通膨回升，今年內美國隨時有可能加息，果真如此，那麼今年大陸仍將面臨資本外流和人民幣貶值的風險，尤其資本外流對大陸經濟造成衝擊最大。客觀而言，近期反映大陸經濟景氣的指標，的確有一些令人鼓舞的表現，不過能否持續，且擴及全面，則需要採取更多的政策支持。為了穩增長，大陸高層一再強調將會用盡一切政策，大民銀行也指出，還有許多刺激成長的工具可用，政策空間還很大。市場預期，大陸政府不會容忍經濟成長率低於6.5%，短期內貨幣政策和財政政策都傾向持續寬鬆。目前大陸宏觀經濟管理重心，已由需求側轉向供給側，只是這個調整的道路必將是個漫長、艱辛過程。舉例來說，去產能是供給側改革的重要內容，而化解產能將無法避免影響生產活動，進而衝擊勞動力就業市場。此外，供給側結構性改革需要一個有效的市場，能夠即時傳達正確的信號，不過，檢視目前大陸制度環境現況，有效的市場滿足幾個條件，如生產要素能夠自由流動、企業能夠自由進出任何市場、價格由市場決定、市場訊息充分且自由流通等，大陸似乎都還不具備，未來政府推動制度改革勢必得付出更大的決心。，