大陸貨幣政策 向穩健靠攏

中國人民銀行(大陸央行)昨(15)日公布的金融統計數據顯示,

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,大陸5月廣義貨幣供應量(M2)年增率與社會融資規模增量雙雙出現下滑,

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,反映大陸「穩健偏寬鬆」的貨幣政策正持續向「穩健」回歸,

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,這也使得財政政策的重要性將隨之提升。根據人行公布的數據,

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,大陸5月M2增長11.8%,

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,低於4月的12.8%,以及大陸官方設定的全年13%左右的增速目標,增速來到近11個月的新低。5月社會融資規模新增人民幣6,599億元,不僅低於4月的7,510億元,更比去年同期大減5,798億元;社會融資規模存量年增率則為12.6%。社會融資規模是指實體經濟從金融體系獲得的資金,其中增量是指一定時間內(月、季或年)獲得的資金額,存量是指一定時期末獲得的資金餘額。不過,5月人民幣貸款增加9,855億元,不僅高於預期的7,500億元,也幾乎是4月5,556億元的兩倍,這主要是由於民間部門的房貸增加所致。對於前述金融統計數據,綜合路透與第一財經的報導,興業銀行首席經濟學家魯政委認為,5月M2和社會融資存量增速量雙雙回落到13%以內,顯示大陸「穩健偏寬鬆」的政策取向繼續向「穩健」回歸。大陸國務院發展研究中心金融研究所王洋指出,5月新增信貸中,住戶中長期貸款就達到5,000多億元,非常「超預期」。但房貸的持續性「不好說」,下個月可能就會下降。交通銀行發展研究部高級研究員陳冀認為,社會融資規模連續兩個月表現較差,雖符合「去槓桿」的政策方向,但過於快速的下降將有「融資凍結」的風險,需關注是由此引發資金鏈條緊繃的問題。對於大陸未來的貨幣政策走向,摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示,雖然4、5兩個月總體經濟數字出現重新放緩跡象,且通膨水準也因食品價格回檔而持續回落,但他不預期人行會因此重新放鬆貨幣政策。一方面是由於美國聯準會可能升息,加上英國恐退出歐盟等不確定因素導致美元走強的同時,加重了人民幣貶值壓力,讓中國的貨幣政策迴旋空間收窄。另一方面,下半年大陸在持續推進「供給側改革」和去產能的情況下,政策重心會傾向於更多的使用財政政策來提高針對性和有效性,從而在一定程度上實現金融去槓桿,以降低系統性金融風險。,

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