超低利時代…垃圾債生機再現

雖然亞洲垃圾級債券市場的規模不斷萎縮,

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,但在存款利率超低的年代,

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,追求高報酬率的投資人對亞洲垃圾級債券的需求大增,

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,進而帶動企業界發債的意願,

大額借款

,促使垃圾級債券市場再現生機。華爾街日報報導,

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,Dealogic的數據顯示,

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,不計日本,

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,2013年以來亞洲高收益美元計價債券的發行總額年年下滑,

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,今年來總額銳減至42.7億美元,

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,較2013年同期驟減81%。亞洲垃圾級債券的規模為976億美元。儘管如此,在存款利率超低的年代,投資人對高收益率資產的需求不斷升高,加上供應量減少,帶動今年來亞洲垃圾級債券的價格牛氣沖天。債券的價格與殖利率呈反向關係,殖利率下滑代表工商界以美元舉債的成本比年初更低,吸引業者重返債市。以中國運動服業者361度為例,這家公司的債券評等是BB,屬垃圾級。361度在5月底發行5年期美元計價債券,總金額為4億美元,發行利率為7.5%,如今市場殖利率已經降到5.6%。361度發債時,之前已經發行2017年到期債券,這些3年期債券的殖利率為8.5%,這意味361度能以更低的成本取得資金。銀行業人士表示,借入美元的成本不斷下降,促使市場再現生機,6、7月已經有六筆交易,有更多發債計畫正在準備中。那麼,當初亞洲垃圾級債券的發行量為何會下降?華爾街日報指出,為了拚經濟,過去幾個月亞洲各國紛紛放寬放款條件,中國高收益債券發行公司頓時發現取得低成本人民幣資金的管道相當多。不計日本,在亞洲美元計價垃圾級債券中,中國差不多占了四分之三。,

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