等待七個月後,
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,東方證券攜手阿里巴巴的專項資產管理計畫獲證監會批准,
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,推出大陸首例信貸類資產證券化,
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,在業界投下震撼彈。之前證券公司發行產品多為實物資產的收益權。雙方合作被視為資產證券化的標竿。
據悉,
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,此次阿里資產證券化的基礎資產是重慶阿里小貸的信貸資產,
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,發行總規模人民幣50億元(約新台幣245.55億元)。其中,
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,優先級證券40億元(約新台幣196.44億元)由社會投資者購買,
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,阿里巴巴購買10億元(約新台幣49.127億元)的次級證券。
所謂的資產證券化,是將能夠穩定現金流的一部分資產,建立一個資產池,並以其將來產生的現金收益為償付基礎發行證券。其中,現金流穩定性是最關鍵因素。
由於阿里小貸發放的都是無擔保的純信用貸款,為了提高證券化產品的評級,採用「優先或次順位證券」的信用增級方式,優先證券先於次級證券償還。這樣的組合也降低融資成本。
對小額貸款機構而言,盤活存量的意義更大。小貸公司不像銀行可以吸收存款,或者從銀行間市場獲得低成本資金,只能利用自身資金信貸業務。信貸資產的證券化有助於像阿里金融這樣的機構快速回籠資金。
北京大學金融與產業發展研究中心秘書長黃嵩認為,重慶阿里小貸的年化貸款利率在18%~21%,而資產證券化產品的預期收益率在6%左右,扣除各種資產證券化操作費用,即使從出售的貸款組合中阿里金融也能夠獲得可觀收益。
阿里小貸「隨借隨還」的特點,與一般的信貸資產證券化產品不同。阿里的客戶可以隨時借款、還款,因此資產隨著借款人的不同行為可能有大幅波動。
此外,黃嵩表示,阿里小貸的貸款周期都較短,可能只有幾個月甚至幾天,且具體的還款時間也不確定。,