錢荒…還沒看到跡象

大陸媒體報導,

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,央行最快一周內將再度實施定向降準,

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,預計第3季生效。人行時隔兩個月再度降準,

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,讓市場疑慮,

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,是否意味「6月錢荒」又將來襲。6月是大陸商業銀行考核第2季存貸款規模的時間點,

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,短期存款衝規模原本就容易導致市場資金緊缺。最典型的例子是2013年6月,

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,銀行間市場代表性的7天期回購利率R007一度標高至11.62%,

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,創歷史新高。 除季節性因素外,

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,今年又面臨中美貿易摩擦持續、美國進入升息周期,導致美元節節攀升,確實更容易導致流動性吃緊。今年1至6月初,大陸債券市場已發生違約事件20起,涉及的規模約人民幣80.5億元,兩個數字均高於去年全年。人行行長易綱上周五在出席陸家嘴金融論壇時就已預告,將透過定向降準等手段,加強金融支持小微企業。本周三召開的國務院常務會議也提出,將「運用定向降準等貨幣政策工具,增強小微信貸供給能力」。大陸將再度實施定向降準,確實有助於緩解市場資金緊張,但扶持小微企業的意味更濃。6月以來,人行先是擴大中期借貸便利(MLF)合格抵押品範圍,又投放額外的人民幣2,000億元MLF,彌補中長期流動性缺口,目前並無明顯「錢荒」跡象。從市場利率來看,儘管近期資金面確有趨緊態勢,但沒有比往年嚴重。目前DR007加權平均利率一直維持2.85%以下波動,仍低於去年同期水準。今年第三度定向降準,只能代表大陸貨幣政策不再趨緊,但並無意味將走為寬鬆,畢竟官方對於金融「去槓桿」仍未鬆口。國務院常務會議也重申,將「堅持穩健中性的貨幣政策」。可以讓市場稍稍安心的是,會議同時提出,會「保持流動性合理充裕和金融穩定運行」。,

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