負責任的屋主若瞄見一隻蟑螂出沒，
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，應會立刻打電話找除蟲公司到府滅蟑，
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，因為人人都明白，
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，絕對不會只有一隻。從許多方面來看，
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，股市賣壓也一樣，
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，絕對不會只有一波。美國股市上周周間遭遇一波重大賣壓侵襲，
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，股價在上周五和本周二強勁反彈，
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，周三變動不大，助長最糟情況已過的樂觀展望。但周四（18日）標普500指數盤中又大跌1.9%，顯示此刻大盤走勢阻力最小方向是往下跌。 詭異的是，這波跌勢發生時正值美國企業財報季，而分析師普遍預期，第3季盈餘平均可望比去年同期成長20%左右。但股市投資人的注意力似乎已開始轉向2019年的展望。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）分析師預測，明年標普500指數成分股企業的獲利增幅可能放緩至9%。因此，投資人面臨一大問題：在利率逐步攀升之際，是否願意繼續再支付大約相當於盈餘20倍的股價，換取僅約今年一半水準的獲利成長？或者，股價估值應回歸較正常的水準，像是2012年和2013年本益比約15倍的情況？彭博行業研究股票策略師團隊在研究報告中寫道：「未來展望沒能提供一個堅定投資人信心的環境，因為2019年成長水準持續降低，而2018年似乎標幟著市場已觸及短期頂部。」基本面除外，還有許多其他因素令投資人不安。LPL Research的資料顯示，自1950年以降，標普500指數漲跌幅超過1%的交易日就屬10月最多。本月迄今，漲或跌逾1%的交易日累計已有五天，其中兩天上漲，三天下跌。再者，美國11月期中選舉在即，重大選舉前市場波動加劇並非不尋常之事。LPL指出，在2016年11月美國總統大選前，標普500指數當時一連九個交易日下跌，為史上最長連續跌勢之一。Washington Crossing Advisors資深基金經理人卡隆說：「每回市場波動竄升時，都難以斷定是某一特定因素使然，這回也一樣。但元凶不出下列幾種：全球貿易展望堪虞、財報季、企業嚴陣以待冬季可能上路的另一波關稅。這是多重利空大拼盤 ，同時湊在一起。」（作者Robert Burgess是彭博資訊專欄作家），