美股跌跌不休，
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，紐約證交所交易員飽受驚嚇。 （美聯社資料照片） 分享 facebook 最近美股的表現相當不妙，
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，不少專家已經預測全球景氣衰退的來臨。美股十月以來急轉直下，
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，已跌破年初價位。而且這個月情況最慘，
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，不僅傳統的耶誕節行情沒有發酵，
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，截至十八日跌幅接近八％，
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，是一九三一年經濟大蕭條以來最慘的十二月。跌跌不休引發市場極大的賣壓，
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，怕再來就是賣股還要貼錢的恐慌斷頭。 從各方資訊看，近期美股大跌可能有幾個因素。首先，所有人都將矛頭指向「升息」。的確，自二○一五年美國進入升息循環以來，累積升息超過八碼或二％。與此同時，「縮減資產負債表」的衝擊，也不容小歔。從二○一七年十月以來，聯準會「縮表」三千六百五十億美元。市場估算，這約等同升息二至三碼，連同聯準會的升息，迄今緊縮政策實質升息力道恐怕已達三％。現在「縮表」的規模，又提升到每月五百億美元，一年就收回六千億美元。這種「縮表」力道，若明年預期升息有二至三次，則累積實質的升息幅度將會超過四至四點五％，這與二○○四年至○六年金融海嘯前的連續十七次升息幅度相當。這種又快又急的緊縮貨幣政策，讓市場膽戰心驚。其次，這兩年美國在五檔科技與網路股組成「FAANG」（臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix與Google）領軍帶領下，本來股價及指數屢創新高；但十月以來，FAANG股價跌幅遠高於指數，蘋果跌廿九點三％，亞馬遜跌廿三點六％，Alphabet跌十三點六％，Netflix跌廿七點八％，成為美股重挫的關鍵。回顧歷史，兩千年dot com泡沫、二○○八年金融風暴根源都自於資產過度擴張。這幾年科技股及獨角獸雨後春筍的現象，加上網銀、Ｐ２Ｐ借貸都讓資產大肆擴張，造成另一波泡沫。泡沫破裂，股市下墜就又快又急。明年美國及全球主要經濟體受貿易摩擦影響，經濟成長一定比今年差，風險也會比今年更高。消費者支出擴增力道就會不如預期，企業信心也會下滑。基本面不好，股市就更缺乏向上動能。市場充斥的負面氛圍，股價不跌也難。股市不但是經濟櫥窗，也是市場先行指標。股市反轉確立，經濟就由盛轉衰，我們要提早因應。，