滬市上證指數昨天報收2,
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3月CPI比去年同期增長2.1%,比上月下降0.9個百分點,顯著低於市場預期的2.4%至2.7%區間。食品類價格環比下降2.9%,成為CPI環比下降的主因。
整體來看,預計整個第二季大陸通膨依然溫和可控,短期物價上漲壓力不大。3月PMI購進價格指數走低,加上3月社會用電量幾乎無增長,綜合顯示宏觀經濟復甦動力似乎仍顯不足。
但信貸方面,3月新增人民幣貸款1.06兆元,超出市場預期。加上強勁的進出口,目前市場對宏觀經濟走勢分歧較大,第二季待繼續觀察。
預計未來一段時間,指數仍然會在年線附近糾結震盪。第二季行情的走勢,完全取決宏微觀基本面的自然走勢和流動性,在沒有強力政策干預情況下,預計上市公司業績在第二季會有季節性改善,但大幅度超預期的可能性非常小,而流動性的格局整體上處於央行近期表態的「中性」狀態,不排除短期受到類似人民幣升值、IPO重啟這類短期因素的擾動。第二季應該處於向下調整階段,而週期類的投資品受季節性影響有機會表現。
(作者是永豐金資產管理亞洲投資長),