國際政經環境可說是「景氣轉涼，
社群行銷達人
，資金滾燙」，
行銷達人
，各國央行在美國聯準會的帶領下吹起降息風，
系統建置
，然而剛公布的8月全球製造業採購經理人指數（PMI）為49.5，
關鍵字達人
，雖高於7月的49.3，
網路代銷
，仍是第四個月低於榮枯點50，
行銷達人
，這是自2012年以來首見，
網路代銷
，顯示出景氣成長趨緩。先進國家中，原本尚在50以上的美國ISM製造業指數，8月製造業PMI掉到49.1，三年來初次如此；其他如Markit歐元區製造業PMI微幅彈升至47，日本的製造業PMI為49.3、較7月略低0.1個百分點；新興市場中，中國官方的製造業PMI為49.5較7月為低，民間的財新製造業PMI為50.4，較上次提高0.5個百分點，整體來說走勢疲弱。 台灣也持續調整，8月製造業PMI為48.2，雖然微升但連四個月低於50，且未來六個月展望指數為44.5，六大產業中，電子暨光學、食品暨紡織、化學暨生技醫療等產業較樂觀，而基礎原物料、電力暨機械設備、交通工具等產業則相對保守；非製造業的採購經理人指數（NMI）為53.1，未來六個月展望指數44.9，資訊暨通訊傳播、零售、營造暨不動產、金融保險、教育暨專業科學、運輸倉儲等產業正向，可是批發與住宿餐飲等產業呈現緊縮。景氣走疲除了正常的循環外，貿易爭端仍是主因。8月初，美中貿易再度開戰，不確定性對企業投資和民間消費當然有影響，幸而雙方在電話會議後，陸方代表將於10月初前往美國華府，舉行第13輪美中經貿高級別談判，這個會面時間雖然比原先預期的9月稍晚，但對國際政經環境氣氛和緩多少有所助益。從技術面的角度來看，台灣加權指數跳空站上所有均線，短期均線如10日、月線目前仍在季線和半年線之下，尚未形成多頭排列，且正乖離略為偏高，有可能「以盤代跌」用時間換取空間，進入整理消化籌碼，如量能不足，不排除拉回測試已經墊高到10，500點附近的支撐，由於外資在期現貨同時偏多，賣壓減輕下檔空間應是有限。雖是如此，樂觀中仍應保持警戒。美中雙方面臨國內外壓力「不能退讓，不得不談」，因此常有突發狀況「豬羊變色」；另外，香港特首林鄭月娥正式撤回「逃犯條例」後，股匯市強彈，然示威群眾多有質疑，危機未完全解除，即使對話已經展開，情勢是否因此降溫有待觀察。投資策略仍採取「股債兼備、擇最優、要避險」的原則，近日因政經氣氛日漸平和，具避險功能的債券、甚至於VIX ETF、黃金、美元、日圓等工具紛紛下挫，提供下一次布局時機，長期資產配置部位無須變動。電子股的旺季仍可期待，蘋果發表會10日舉行，市場預期iPhone、Apple Watch、MacBook、iPad、AirPods、甚至於果粉期待的Apple Card、Apple TV Plus和 Apple Arcade等服務的後續資訊，iPhone應是三種機型，三鏡頭、更多色彩、照相、防水、防摔等新功能，大立光、台積電、鴻海具備指標意義；5G概念股從砷化鎵、材料、基地台等族群一路輪動，漲多可回檔再行布局。非電子股中，生技醫療、汽車、航太零組件多具備高門檻，認證耗時等特色，惟一旦獲得客戶認可，訂單長而穩定，這三大族群在本波牛市因各自困擾，即使基本面有轉機走勢也溫吞，具備有低基期潛力，值得持續追蹤。（作者是資深證券分析師），