分享 facebook 上周美國股市又創新高，
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，台股緊隨於後，
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，發行量加權指數已達一一六五三點，
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，一定有不少投資人盼望指數重返民國七十九年二月的一二六八二點，
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，暌違卅年了，
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，就算衝過歷史高點好像也不為過。如果你問一位學者對股市的看法，
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，如果他是「誠實」的，
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，應當會猶豫提出一個方向性看法，當然，說給看法的學者不誠實是個玩笑話，我們當然都知道股市很難預測，不過還是喜歡分析股市，因為分析過程幫助大家對股市有更多的理解。我現在就來試著替你分析一下股市。 VVIP 會員限定！ 免費使用活動金幣灌溉優質新聞，抽 iPhone 11、仟元現金。
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■ 活動時間 2019年10月21日 – 2019年11月20日
■ 活動辦法 活動期間您可獲得活動金幣 3，000 枚，當您看到優質新聞，即可點按文章中的「贊助好新聞」按鈕贊助該篇文章，且可隨時至會員中心查詢目前金幣的使用狀況。
■ 贊助說明 聯合新聞網與經濟日報合計，共有 3，000 枚金幣。 每篇文章僅能贊助一次，每次扣 10 枚金幣。 不限一天能贊助幾篇文章。(可一天把3，000枚金幣發完，亦可一天發100枚、 分30天把金幣發完) 越多天登入贊助，中獎機率越高。(一天把3，000枚金幣發完，同等有一次抽 獎機會，分30天把金幣發完，同等有30次抽獎) 活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途；活動結束後系統將自動回收金幣並關閉該功能。 參與灌溉新聞後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。
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恭喜您獲得活動金幣 3，000 枚 在聯合新聞網及經濟日報網點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高 ×
提醒：您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高！ 雖然心理因素與情緒影響股價，投資人的情緒會擴張基本面對股價的影響，但是股市的長期走勢還是要與基本面掛鉤的，基本面是股價的定錨，走勢最終還是受定錨約制的。風浪與一些突然的變化，例如地震，有時會使船錨偏移，就像突然有些情況發生會讓基本面改變一樣，例如美國突然發起貿易戰，或者戰爭發生了。所以影響股市的因素有頗可預期的基本面，也有無法預知的情況。現在世界的經濟基本面基本上是以美國與中國大陸為主體，美國以外的經濟合作與發展組織（ＯＥＣＤ）國家（如日本、德國、加拿大等）為輔，及其它具邊緣影響力的國家為外環。中國與美國等ＯＥＣＤ國家的經濟總產出占世界的七成左右，他們的經濟基本上是溫和的穩定，外環國家就比較脆弱。美股近來頻創新高，主因美中貿易磋商進展樂觀和企業財報優於預期。 （美聯社） 分享 facebook 儘管中美貿易戰的壓力不小，大陸政府的經濟調控能力、廣大的內需市場，以及扎實的科技與工業基礎，是經濟尚能穩定的原因，美國的科技、創新、充滿競爭的市場造成亮麗的經濟，其他已開發國家因為社會主義、少子化、貧富差距、意識形態衝突等不同原因而成長遲緩，外環較落後的國家因政治不穩定、社會與經濟結構不利成長、教育水準不足等原因難以脫困。這個態勢在全球金融危機後基本上一直持續到今天，美國川普總統開始打貿易戰、制裁伊朗、退出全球氣候協定、英國脫歐、北韓積極發展核子武器等，是造成這個態勢受干擾的情況，但是並未達到破壞這個全球經濟基本面的程度，就好像船錨在海底擺動，但是尚無劇變的情況發生，例如海嘯等，劇烈推移船錨的位置。所以經濟基本面尚無立即不利股市的情況，不過股市有可能已過熱，因為全球利率超低，市場資金充裕，資金面正在推升股價，而且美國剛開始打貿易戰的時候，基本面的態勢與現在類似，按理，貿易戰對全球經濟已經有負面影響（例如供應鏈被迫調整已經產生不可逆的成本），現在就算美中即將簽一個局部性的貿易協定，基本面最多僅是回到貿易戰前的狀況；何況貿易戰尚未結束，不確定性仍在，所以股價迭創新高應與資金面高度相關，資金面來得快，也會去得快，如果有造成船錨移位的情況發生，股市就會大修正。現在看起來，地緣政治風險是台灣投資人必須特別關注的，例如伊朗、北韓、中美關係惡化、兩岸關係等。（作者為國立政治大學財務管理系教授），