近期全球不少股市自高點快速拉回，
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，投資人憂心市場已見高點，
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，但根據大型基金業者最新展望預估，
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，均認為明年「熊還沒來！」，
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，多數機構預估明年美國經濟不會陷入衰退，
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，但景氣進入循環末期後，
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，市場波動度加大，
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，美中貿易戰則是公認最大變數，但可從中找尋投資機會。受到美中貿易紛爭、地緣政治持續緊張等干擾，歐洲明年也仍面臨英國脫歐效應、德國將有新總理、歐洲議會與央行改組等不確定因素，安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）發表明年展望時表示，雖然牛市將延續但波動常態化，投資難度明顯提升。 摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧也指出，從經濟數據來看，全球牛市尚未結束，明年不論企業獲利或經濟基本面皆維持成長，只是成長力道轉為溫和，不像前幾年強勁，在不少資產已高的情況下，較容易被市場當成修正拉回的理由。施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為，儘管全球經濟步入成長高原期，就經濟數據來看，就算有貿易戰攪局，全球貿易量仍在穩健發展，在此支撐下，景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月，極有可能締造史上最長景氣擴張期。他認為，明年仍有投資的甜美果實可享，但要注意貿易戰、通膨等兩大風險。其中貿易戰直接傷害中國大陸，但也透過全球供應鏈傳遞至其他國家，帶來物價高漲、通膨升溫，不只對美，在原先勞動市場已經緊俏的日本、歐洲，也會進一步推升通膨水準。杜納恩則表示，在貿易保護主義崛起的情況下，對於包括日、中和馬來西亞等出口導向的國家的潛在影響，可能首當其衝。不過，杜納恩認為，貿易戰可能影響全球經濟成長率0.5%以上，貿易條件改變將產生贏家及輸家，主動尋找新貿易條件下的投資機會，仍是較佳策略。他仍看好新興亞洲消費力、大陸經濟實力、電子商務發展，以及5G發展所帶來的投資契機。投資銀行界也認為，貿易戰升溫還是有投資機會，目前估算明年經濟成長3引擎，1、美歐日就業良好，仍可帶動消費，刺激經濟。2、中國大陸明年將加大開放，預料與大陸關係愈緊密的經濟體受惠愈大。3、貿易戰若引發廠商前往東協等地布局，也會帶旺相關商機。近期全球不少股市自高點快速拉回，投資人憂心市場已見高點，但根據大型基金業者最新展望預估，均認為明年「熊還沒來」。 聯合報系資料照／記者黃義書攝影 分享 facebook，