今年歐洲經濟是否持續復甦？聯博認為答案是肯定的。只不過成長的力道不會太過強勁，
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，因此歐洲央行（ECB）的政策很可能會進一步放寬。回顧最近數據表現，
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，2015年底的歐元區經濟並未受到法國經濟疲弱的拖累，
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，整體仍呈現強健的情況，
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，12月的整體採購經理人指數（PMI）升到全年最高峰，
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，經濟信心指數（ESI）也升到2011年4月以來的最高水準。此外，
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，經濟信心指數中的服務部門指數升到2007年10月以來的最高點，
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，這凸顯了經濟復甦主要是靠當地因素來支撐。有這麼多經濟相關的好消息出現確實令人振奮，另外還有低油價和逐漸出現成效的貨幣與財政政策加持，都將協助歐元區經濟在未來幾季復甦。根據聯博最新的預測，今年歐元區經濟成長率可達到1.7%，略高於2015年的1.5%。成長轉強的原因主要是整個地區採取擴張性的財政政策所致，但在經濟復甦路途上，歐洲仍然會面臨重重障礙，首先就是低通膨情況。2015年底的通膨壓力偏低，整體通貨膨脹率維持0.2%不變，其中原因有兩個，一是油價再度走跌，持續帶來物價下跌壓力；二是經濟雖然正在復甦，但是成長力道仍不夠強勁，無法為核心通膨帶來持續上漲的壓力。假使油價止跌，在未來一年內，整體通貨膨脹率或有可能上升。但是，復甦的步調僅緩慢消耗大量的剩餘產能，加上全球物價壓力疲弱，要拉抬核心通膨並不容易。對ECB而言，疲弱的整體和核心通膨同樣都是問題。整體通膨已經連續18個月低於0.5%，整體通貨膨脹率停在這種水準上愈久，也可能讓外界抱持歐洲通膨持續低迷的預期。整體通貨膨脹率開始上升、並持續維持一定的水準，核心通膨才有可能明顯升高。不過，除非經濟意外強勁成長，或歐元進一步劇跌，否則不太可能出現這種狀況。這是聯博預期2016年貨幣政策會進一步放寬的原因，這樣才能協助穩定德國公債殖利率，為周邊債券市場提供支撐。歐元區還存有政治風險因素。今年歐洲各國沒有重要選舉，但歐元區國家政治分裂已成定局。這種情勢已經導致葡萄牙出現不穩定的左派聯盟政府，造成西班牙難以組成強而有力的政府。英國若是投票決定脫離歐盟，歐元區一定會受到影響。此外，還有中東移民／難民潮再度湧入的風險等等。歐元區以外，新興市場國家成長疲弱的情況，同樣會使得歐洲地區經濟成長難以大幅加速。像是市場所擔心的中國硬著陸問題，可能引發金融市場的震盪，同樣也會影響歐元區的成長，讓歐洲央行只得推出更強的政策因應。（作者是聯博資深歐洲經濟學家），