「川習會」帶來的「停戰」，
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，只能讓全球經濟與金融市場稍稍喘口氣，
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，因為兩人對於塑造全球商業的力量並沒有多少指揮的能力。全球貿易與製造業的擴張速度從金融海嘯之後就開始減緩，
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，比川普與習近平主政及貿易戰開打的時間要早得多。貿易戰的確有損企業及消費者信心，
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，但這只是全球經濟洪流中一小段插曲，
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，真正的影響力其實是信用退潮及流向。 表面上看，
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，美、中雙方同意恢復談判，
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，可望對信心提供支撐，
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，但並未改變全球的短、中期格局：美國剛剛締造出最長的擴張期，
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，但並不令人興奮；中國經濟既經歷長期性的成長減緩，又承受短期的痛苦；歐洲則是搖擺不定。過去十年來，幾乎所有主要國家都呈現通膨低調，且金融市場仍依賴各國央行來保命。要靠G20峰會來改變這些基本情勢，無異癡人說夢。金融海嘯之前全球貿易一直迅速成長；之後雖也曾短暫擴張，但始終未能恢復榮景。國際清算銀行（BIS）研究主管申鉉松指出，這主要是因為銀行放款萎縮。全球性的價值鏈使企業需要龐大的營運資金，其中大量資金來自於短期性的銀行信用。隨著供應鏈愈來愈長，且益發複雜，企業對金融情勢的依賴也愈深。當借貸條件趨緊時，供應鏈便會萎縮，甚至難以存活。金融海嘯之後美元相對強勢，也是原因之一。企業依賴信用來延伸供應鏈，但強勢美元使原本就積欠美元債務的他國企業更不願借錢，也對供應鏈形成壓力。同時銀行業的金融監理成本增加，且低利率、0利率及負利率持續壓縮獲利，也使金融機構的實力大不如前。申鉉松指出，「在實務上，貿易與製造業與金融的關係非常密切，尤其是銀行信用。金融海嘯之前，全球價值鏈過度延伸，必須依賴超寬鬆的金融情勢才能持續，但金融海嘯之後金融寬鬆已不復存在」。申鉉松的觀察提醒大家，要想重振全球經濟，絕非高峰會議就能奏效。這並不表示「川習會」後情勢會獲得暫時的紓緩；然而如果「川習會」的結果只是雙方暫時停戰，則未來國際貿易可能仍難有好日子可過。（作者Daniel Moss是彭博資訊亞洲經濟專欄作者），