經濟／慎防兩股颶風衝擊股匯市 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網
親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
屏東短期照護
，建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本，
深焙咖啡
，感謝您的配合。✕買東西有設計售票網RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓星聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市房市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞聯合／洪秀柱何必堅持聯合／搶錢、搶權、卡位的財團法人法聯合／美中關係再出發，
網站架設
，兩岸也應正常化聯合／誰背棄了白色力量？經濟／川習會後 我應擬對美貿易策略經濟／慎防兩股颶風衝擊股匯市分享分享留言列印A-A+2017-04-10 02:34經濟日報 社論WhatsApp 美國總統川普推動經貿新政，
汽車工具五金
，已形成一股改變全球貿易秩序的強大颶風，
捐獻
，於此同時，
優質粗工
，由美國聯準會發動的量化寬鬆政策全面退場，
北部系統櫥櫃
，正醞釀形成另一股強大颶風，
桃園洗衣機清洗
，一旦兩股颶風相互激盪，
台中居家清潔
，勢將造成全球經濟及金融的劇烈動盪，台灣須慎防風險並做好因應準備。2008年金融海嘯後，美國聯準會啟動以量化寬鬆（QE）政策，帶動全球央行持續降息及增加逾12兆美元金融資產，導致全球熱錢亂竄、市場失序問題，也引發金融史上最大規模貨幣戰。近兩年多來，聯準會雖欲亡羊補牢，終止QE政策並啟動升息，但因擔憂影響經濟復甦及太快戳破金融泡沫，採取過於溫和的政策，延誤了扭轉全球超寬鬆貨幣環境的時程，甚至引發「量化衰竭」（Quantitative Failure）苦果。但在川普勝選及就任美國總統後，情勢丕變，一方面川普強力主張擴大公共建設及減稅來重振美國經濟，財政擴張政策已明顯凌駕貨幣政策之上，另方面美國就業市場轉強，美股過熱現象明顯，通膨率逐漸逼近2%目標。面對雙重壓力，聯準會不得不未雨綢繆，從鴿派轉為鷹派，自3月中開始加速升息，上周四公布FOMC會議紀錄更顯示，今年內可能啟動緊縮效果更勝升息的縮減資產負債表規模，透過債券到期後不再投資方式，將目前高達4.5兆美元的資產，逐漸縮減，專家預估四年內聯準會資產規模可能縮減近2兆美元，其可能產生的貨幣緊縮效應，勢必影響全球央行貨幣政策走向，並衝擊金融市場。事實上，受聯準會持續升息及歐洲各國發行新債創近年新高的影響，歐洲央行（ECB）已面臨貨幣政策由鬆轉緊的壓力，預料今年底ECB延長購債計畫實施屆滿後，歐洲也將進入升息及緊縮貨幣的行列。日本央行迄今雖仍維持負利率政策及每年80兆日圓購債計畫，但也已調整貨幣政策框架，改以控制殖利率水準取代貨幣基數目標，安倍政府實施多年的量寬政策已產生質變。中國大陸經濟及金融動向，將是未來最大變數。大陸金融市場迄今仍相當封閉，但其經濟規模龐大，任何重大變化都將牽動全球資金流向。在金融海嘯後，大陸經濟相對強勁成長，一度成為全球資金的最大蓄水池，大陸外匯儲備激升至近4兆美元，人民幣一路升值，貨幣供給亦不斷擴增，並製造出全球史上最大金融泡沫，尤其是房市泡沫，迄今大陸房地產估值占GDP比重及房價所得比，均創下金融史上最高紀錄；因為大量銀行貸款湧入房地產，民間非金融債務快速膨脹到GDP的兩倍以上，比1990年代日本房市泡沫崩潰前水準還高。在聯準會啟動量寬政策退場後，大陸也陷入前所未有的金融變局，資金大幅外流，外匯儲備流失1兆美元，人民幣持續貶值，貨幣政策反轉壓力與日俱增，而北京為平息民怨，最近更祭出史上最嚴厲打房措施。這些內憂，加上川普政府為扭轉美中貿易逆差而節節進逼，無疑將大陸經濟推向暴風圈的邊緣。未來三到五年，美國川普政府及聯準會所掀起的兩股颶風，將全面改寫全球經濟及金融秩序，首當其衝的是股市及匯市，在熱錢派對及低息結束後，全球股市將會如何修正？因量寬政策所引發的貨幣戰將如何變化？在在考驗各國政府及央行的應變能力。最近台股因新台幣大幅升值、外資捧場及台商資金回流，萬點行情再次受到期待，但新台幣升值對出口有不利影響，台灣對美國直接及透過大陸台商的間接出口及巨額貿易順差，又正成為川普政府緊盯目標，如果聯準會升息及緊縮資產規模等政策再發酵，台股及新台幣匯率都可能面臨冰火兩重天的洗禮，投資人須審慎評估風險，政府更應全神戒備，做好各種調適工作。，