多數經濟學家常依賴漸進分析（incremental analysis），
求職面試成功案例暢銷書
，來解釋負利率的效應、及其對全球經濟乃至於市場的影響，
如何加入foodpanda
，這可理解，
行銷 整合 公司
，但偏於注意枝節的變化，
關鍵字規劃
，容易過度局限，
電動車推薦
，甚至有誤導之虞，
LINE行銷
，況且市場人士還得提防負利率的意外後果，
seo優化
，留意各種突發事件的引爆點。經濟學家傳統的論點大致如下：各國央行實施的措施、與政府債券殖利率的市場價位，
商標侵權
，均已證明名目利率的往下走向不再是以零為界。負利率的效應最好以delta值來分析，
台中 CIS 設計公司
，也就是說，要推演利率（譬如由負0.2%降到負0.3%）的邊際影響，而非評估整體水準（負值的程度和持續時間）。這是否就一定是正確的研究方法，我個人並不篤定。但光憑三件事就足以質疑，也顯示有必要採取更開放的思維和分析：第一，在具系統重要性的先進經濟體，金融業的多數體制在設計上並未考慮到負名目利率的長遠運作，也沒考慮到伴隨出現的殖利率曲線趨緩情況。譬如，銀行在淨利息收益率的壓力下，面臨中介資金的極大考驗，漸漸容易排斥存款。未來幾年，長期儲金、保護和擔保機構，不論是退休年金還是保險公司，會更不容易滿足客戶期望的穩當報酬。第二，負利率持續下去，可能迫使一般人脫離金融體制。難怪日本銀行（央行）意外決定跟進歐洲央行（ECB）實施負利率之後，保險箱銷售大增。這兩種情況持續愈久，個人和企業的壓力就愈大，漸漸寧可自我保險，不再依賴體制的集體保險機制。如此反而會增加經濟走緩的風險，金融市場也會更加分化，使監控或監管更加困難。第三，若負利率超過視為合理和可維持的極限，某些市場的常態可能改變。這種變化，可能正是日銀和ECB採取或強化負利率政策後，匯市最近走勢令人費解的謎底。這一切都需要經濟學家以更寬廣的心態來分析全球經濟和金融體制，若上述三件事正如我所料，對投資人和交易員的影響，將遠甚於對經濟成長和企業獲利造成的意外與罕見潛在阻力。新的思考方式有賴外匯市場定價模式的調整，重設不同資產類別的連動假設，也要以更開放態度面對市場劇變，並考量更高的流動性風險溢價。（作者伊爾艾朗是安聯集團首席經濟顧問），