一元復始,
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,萬象更新,
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,世界經濟經歷了2013年的震盪混亂之後,
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,似乎慢慢的開始發展出一輪新的變化。而在轉換的過程中,
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,經濟力量的重整、起伏,
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,在所難免,
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,掌握先機,
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,策略方向正確就是贏家。
首先是美國經濟,
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,經過五年多的破損重整,
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,財政與金融、貨幣手段多管齊下後,開始穩住陣腳,逐漸緩步向前。去年年尾,量化寬鬆(QE)減碼退場動作終於啟動,而從去年5月以來,投資機構減持美國國庫券的操作就一直在持續進行中,十年期國債的利率慢步回升,勢將逐漸帶動世界利率向上攀升。估計今年下半年,整個世界金融情勢將由鬆變緊。換言之,美國股市在寬鬆貨幣、低利率政策下,人為製造出來的泡沫即將消失,但是美國對金融體制施加過度的管制,將限制美國金融機構在國際市場上的競爭力,至於美元的地位則會隨國際金融市場的動盪而變化,長期而言,美元仍將是國際金融的一大隱憂。
其次是歐洲,經濟已有好轉的跡象,漸漸從烽火處處的惡水中走出,歐洲央行開始印鈔,財政撙節的強制性要求也略為放緩,歐元亦隨著美元走強,為處理超過200多家的問題銀行,解決問題資產,歐洲央行已建立善後機制,準備今年就開始動手。麥肯錫顧問公司的報告指出,在世界性金融機構修正調整的過程中,近20%的大型金融財團會因為世界經濟成長趨緩、資本適足要求提高、監理規範更嚴格,以及國際貿易與資本流動減縮等因素,漸行淘汰。這也就是說,在大環境變動之下,全球金融機構都面臨一個全面性的考驗,其中,歐盟成立銀行聯盟,清理問題金融機構應是規模最大的變化。
最讓人們擔心的還是新興經濟國家如何因應2014年的動盪環境。去年第4季,因應QE退場消息,國際資金從新興經濟體中先出再進,多個新興經濟體立即承受不了壓力,而處於崩潰邊緣。當利率開始回升,國際金融市場資金由鬆轉緊,新興國家因為QE寬鬆,國際資金流入,所享受到的繁榮不再,資本市場相對淺、小、落後的新興國家中,必然會有水乾見底,經濟困窘的局面出現。前一波受衝擊最大的印度,銳意從事金融改革,初見成效,至於是否經得起實際考驗,尚待觀察。至於土耳其、印尼、馬來西亞、墨西哥等則難論斷,中國大陸金融市場在改革開放的邊緣,人民幣國際化也在按部就班的推動中,若是剛好夾在國際金融動盪的浪潮中,亦是禍福難料。
當然,台灣也身在其中,只是體制相對較為健全,能抗得住短期熱錢的衝擊,但是長期來看,對經濟影響自亦難免除,自我體質的調整,產業結構轉型,才是因應之道。
2013年金價一路下滑,最低時每盎司接近1,100美元,全年下跌近27%,為何黃金不再那麼閃亮?過去金價飆漲的原因,一則是美元貶值,另則是通貨膨脹,再則是國際局勢動盪不安。金融海嘯以來,美國金融受創、經濟不穩,歐盟國家財政、經濟、金融先後爆出問題,各國紛紛印鈔,激勵經濟,金價自然攀升。2013年美、歐狀況暫時穩定,經濟停滯,物價水準均低,實質利率常為負值,金價遂被抑制回檔。若從貨幣數量、物價與利率的走向、國際貿易的清算、各國經濟復甦的情形來看,黃金上漲的空間仍大。
世界經濟正在自我調整中,國際貨幣基金在今年的世界經濟展望中指出,目前全球處於一個非常時期,全球產出的成長率大於貿易的成長率,消費力道不足,新興國家的失調,已開發國家的經濟尚未復甦,缺乏推動世界經濟的主力。2014年美、歐經濟漸行好轉,提供一個在不確定因素眾多環境下,拉動全球經濟的動力來源。總之,世局多變,台灣的企業家要做動盪中的準備,隨時把握機運,邁步向前。,