港股受到歐美熱錢湧入，
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，恆生指數自11月15日起至12月21日期間，
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，1個半月大漲約17%，
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，強勢的資金導致部份國企股與紅籌股與陸股掛牌價差擴大，
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，惟近期美國財政懸崖問題未決及標普上調希臘信貸評等造成美元指數疲弱的局勢可能出現變化，
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，預期將影響過去1個半月的資金移轉情勢。
因歐債問題將在2013年第1季步上債務到期高峰，
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，另一方面美財政懸崖問題亦將轉明朗，
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，美元指數續弱的因素將逐漸消失，
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，風險意識可能將使流到美國之外的資金系統風險增加，
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，資金移轉可能再次出現轉折，使港股資金活水轉弱，再加上獲利回吐壓力，將影響恆生指數大之後，持續上攻的力道。
展望2013年，新興市場之風險資產將仍是相對較佳的投資標的。在資金獲利回吐告一段落，以及來自調整步伐且更換領導人之後的中國經濟重現活力，香港股市依舊看好。中國經濟活力仍來自政府政策主導，而以「城鎮化」為2013年投資主軸，走在前面的是基礎建設投入。預期明年2月底的中共十八屆二中全會後正式展開新人新氣象，拉動城鎮化之食、衣、住、行、娛樂等內需市場更為活絡。
短期恆生指數雖有資金移轉與國際經濟壓力，但陸股是一個築底將逐漸成型的市場，指數回檔將是一次布局港股機會，估2013年恆生指數可望隨與陸股繼續走高。
（作者是新光中國成長基金經理人），