經濟／搶救台股流動性 四路並進 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物南紡購物全攻略 udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞聯合／總統代表代不代表總統聯合／川普不僅撕裂美國，
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，也撞擊民主政治經濟／巴黎協定添變數 能源政策挑戰大聯合／八煙無法分享聯合／政府染指人民團體，
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，如此葷素不忌經濟／搶救台股流動性 四路並進分享分享分享留言列印A-A+2016-11-15 01:24經濟日報 經濟日報社論WhatsApp 台股成交值近年來大幅萎縮。 本報資料照片 分享 facebook 台股成交值近年來大幅萎縮，
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，在上周川普當選美國總統之前，
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，每天的成交量不足600億元已經成為常態，
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，很多證券商經營陷入困境，
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，金管會急著找對策，
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，市場人士歸因於股利納入綜合所得稅課徵所致，
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，也有人說台股的稅賦總負擔太重，但真是如此嗎？這種認知只是把問題看得太狹隘了，我們認為要拉升台股成交值，亦即台股流動性，必須從提高上市櫃公司品質、活化證券商業務、多元化金融商品與適度降低股市稅負著手。長期觀察台灣證券交易所成交值周轉率變化，並與韓國做比較。成交值周轉率是觀察期間股市成交值除以市場總市值，可以消除規模與跨市場比較匯率因素的影響。2007年台灣證交所成交值周轉率為153.3%，2011年降至119.9%，2015年度更降到77.6%，今年前八月只有45.4%。而韓國交易所成交值周轉率，2007年為170.5%、2011年為194.3%、2015年147.5%，今年前八月為90%。雖然韓國交易所的成交值周轉率也有下降，但台灣下降更大！2007年台灣證交所成交值周轉率是韓國的九成，2011年降為61.7%、2015年更降為52.6%，今年前八個月只剩50.5%。而且，韓國證交所在2014年也面臨成交值周轉率大幅下降的窘境，但2015年卻大幅拉升，今年前八個月也有守住；反觀台灣證交所卻持續地看著成交值周轉率下降，而未採取有效之作為。從以上長期的趨勢與比較分析，要拉升台股的成交值周轉率、台股流動性，首先要提高上市櫃公司的品質。過去十年來，台灣缺乏亮麗又實質的經濟發展政策，再加上政黨輪替、行政院長任期短暫，使得政策未能延續；同時，公司研發創新不力，只圖降低成本，因而原本上市櫃公司競爭力無法維持，而又缺乏高成長的新掛牌公司，當然無法撐住成交值周轉率。而這幾年我們通過二個特別條例，給予生技新藥業與文化創意產業稅賦優惠、補貼，然而對於經濟成長貢獻則是相當微小。生技新藥業在股市有創造市值，但沒有創造產值，以致沒有創業就業機會；綜合而言，生技新藥業所創造市值大都由原先創始股東、專利擁有者直接、間接享有，因此實不需給予特別的稅賦優惠。而文化創意產業問題在於資源散彈打鳥，同時未能出口，因而產業規模有限。因此，我們建議修改產業創新條例對在台灣投資的創新、研發支出，擴大給予稅賦優惠，讓各產業拔尖者更有機會出線。至於文化創意產業應該集中資源於有辦法出口擴大市場的公司，方有帶動的效果；而生技新藥業不宜增加與擴大範圍地給予稅賦優惠。其次，許多投資人感嘆：「台股沒有好標的可買。」此一原因除了台灣產業未成功轉型外，近來也缺乏高成長的新上市公司。此點需要台灣證交所、櫃買中心加把勁，加大開放，努力吸引海外公司來台上市。再者，美國、新加坡、香港、大陸的證券商不再只從事自營、承銷、經紀業務，而能夠從事基金以及投資銀行業務。我們建議可開放證券商從事私募基金業務，由於私募的對象是專業投資人，只要應募人同意，可以放寬基金操作彈性與投資標的，如同避險基金。如此一來，藉由證券商專業、管道，加大投資台股的資金。而且，可推廣四大基金、財團法人、保險公司購買台股的指數型股票基金（ETF），這需要證交所、櫃買中心、證券商、投信公司的一起努力，藉由相關產品的多元化，增加台股流動性。最後，適度降低交易成本。目前股利納入綜所稅課徵，再加上財政健全方案，將個人綜所稅最高稅率由40%提高至45%、兩稅合一扣抵減半，因此股利稅負提高、而且有內外資不公平之處。在這幾年，每年稅收超徵1，000億到2，000億，在財政改善的狀況下，可以考慮適度降低相關稅負。，