美舉債大限／陳冲：美還是可靠的朋友? | 財經焦點 | 產經 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，東吳大學法商講座教授陳冲昨（7）日提出一個值得思考的問題：現在，
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，美國在財政上還是可靠的朋友嗎？未來要不要買美國政府債券，相信中央銀行會很謹慎。3月15日是大日子，這是凍結美國國債上限效力的最後一天，這天之後，可能會發生什麼事？曾經列此因素為今年市場可能黑天鵝的陳冲接受本報訪問。以下是專訪紀要。政府有對策 不致發生問題問：你之前曾為文提過，美國國會自1960年起已78次提高債限，這次會不一樣嗎？不然，為何可能成為黑天鵝？答：我只是把美國國債債限問題提出來，希望大家注意，它未必會是隻黑天鵝。我對美債限問題印象深刻，2015年我去美國，到的那一天，剛好碰上聯邦政府shut down（關門），因為超過債限了。那一年，美國國會還是選擇寬容，把問題延後到2017年3月15日。美國總統川普要減稅、要增加7，500億到1兆美元進行基礎建設，需要錢，相信在15日前，聯邦政府就會拿出改善財政的對策，而國會也會有一套講法，最終國會可能共體時艱，警告聯邦政府小心一點，然後再次提高債限；聯邦政府可能會再次shut down，表示悔悟。換句話說，問題不會發生在15日。Fed無力再買 大買主不見了問：那為什麼你如此關注此事？答：因為情況和以前不一樣，即使債限提高了，新發行的國債要賣給誰？大買主不見了。以前輾轉最終可以賣給聯準會（Fed），就是你所知的QE（量化寬鬆），但美QE已經很嚴重了，Fed無力再買。QE有多嚴重？來看兩組數字。2009年，Fed的的資產是2兆2，370億美元，其中政府債券占7，770億美元；去（2016）年，資產膨脹到4兆4，540億美元，政府債券占2兆4，640億美元，占一半以上了。既然Fed無力配合，中國大陸也沒有興趣，日本央行資產負債結構也差不多，對買美債趨向保守，相信我國央行也一樣謹慎。以前，美國在財政上相對可靠，現在還可靠嗎？一旦升息 加深市場變數美國的優勢是可以印國際準備貨幣的美鈔，美元是全世界各國都用的，還是會有買家，但美國的債務繼續擴張，最終不就跟希臘一樣，就會影響各國央行外匯存底的資產配置會往人民幣等其他貨幣資產挪移。問：3月15日還有Fed可能升息的因素，兩個變數加在一起，不會演成美政府債殖利率升高、債券價格下跌（資產縮水）、美元貶值…答：Fed縱使升息也不會超乎預期，小小意思一下而已。葉倫主席去年曾說會升息四次，也曾提過今年升息三次，總是要表態。會升息的，但幅度不會大。市場對美債限問題已經麻痺了，但如果加上Fed升息，變數一多就很難說。，