台經院研究六所所長吳孟道。 圖／聯合報系資料照片 分享 facebook 美國聯準會日前宣布升息一碼（○點二五個百分點），
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，這是今年第二次升息，
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，符合市場預期，
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，但也可以嗅出內部決策逐漸偏向鷹派的味道。儘管如此，
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，近期國際情勢仍有許多不可預測的變數，
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，聯準會今年應仍維持升息三次的決策，
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，步調不致過於激進。過去利率政策降至較低水準時候會面臨「流動性陷阱」，政策效果不容易顯現，聯準會必須用「前瞻指引」的方式，讓大家相信他們有引導利率的決心；即便仍有升息決策，但立場並沒有那麼強硬。 然而，聯準會在這次聲明中，刪除「利率將在一段時間內低於長期水準」的敘述；另一觀察指標「利率點陣圖」也顯示，有些理監事認為今年可以升息四次。這顯示聯準會內部決策的鷹派意味漸濃，市場解讀，聯準會可能加快升息步調。然而，聯準會在考量貨幣決策的過程中，國內物價與就業情況是二大審酌面向，目前美國就業情勢穩定，物價也未失控，雖然通膨速度略有增加，但仍在掌握中。此外，五月以來包括阿根廷、土耳其等新興市場波動劇烈，引發資金外逃，甚至有國際金融學者觀察指出，新興市場的債務問題已遠超過當年金融危機爆發前的水平，頗有山雨欲來之勢。潛藏風險當前，若聯準會貿然加速升息，可能促使資金自新興市場崩逃，導致國際金融市場問題惡化，美國自身也可能受到反噬；加上近期美中貿易爭端急遽升溫，更為國際情勢投下許多變數。據此判斷，聯準會今年應不至於採行升息四次的激進步調。台灣方面，央行總裁楊金龍不斷強調國內物價平穩，也未面臨通膨壓力，因此目前看起來沒有升息的急迫性，但為了防止利差擴大，或許年底就會決議升息，以因應聯準會升息的措施。，