看扁通膨的投資人要小心了。開年以來各國陸續公布的最新經濟數據明確顯示,
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,生產者物價(PPI)上升勢頭增強,
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,專家擔心消費者物價(CPI)可能在不久後便跟進,
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,通膨風險可能震撼全球金融市場。最新信號是美國十二月製造業ISM指數顯示景氣迅速擴張,
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,其中訂單及生產指標的年增率都達到二○○四年來最高峰,
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,價格指標也由六十五點五上升到六十九;專家預測美國通膨率三月便可能挑戰百分之二。不只美國,
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,全球製造業都出現供給益發吃緊的信號,
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,可能促使廠商提高售價。開年來中國大陸、德國、法國、加拿大及美國公布的製造業採購經理人指數(PMI)都顯示供給更加吃緊。通膨的另一項威脅,
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,是近月來石油、銅、棉花等多種原料價格大漲,使美國原料商品的實質價格超過長期平均水準。CPI已經出現加速上升的早期跡象。德國十二月CPI達百分之一點七,超出預估;此外,約三分之二的已開發國家核心通膨率六個月移動平均水準都上升。低通膨是過去幾年來多頭市場的重要推力之一,且投資人目前尚未對物價可能加速上升預做準備;一旦投資人更擔憂通膨,將推升「時間溢價」,將使債券下跌;初期雖對股市有利,最終將顛覆多頭走勢。傑富瑞集團指出,工資正加速上升,商品價格也上漲,企業並加速資本支出,都為二○一八年通膨上升創造條件。市場專家雖不預期通膨短期內將一發不可收拾,但即使只是溫和上升,也將對投資人信心及市場樂觀氣氛造成重大衝擊。,