美國聯準會(Fed)雖決定今年9月底後不再縮減資產負債表規模,
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,但官員對於是否應改採「扭轉操作」,
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,增持短債並減持長債,
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,已出現爭議。Fed目前持有約2兆美元公債,
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,其中沒有任何國庫券。若Fed決定國庫券的比率為15%,
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,金額將高達3,
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,000億美元,
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,將對長、短債價格及殖利率造成重大影響。 費城聯準銀行總裁哈克及及芝加哥聯準銀行總裁伊凡思表示,
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,Fed尚未決定在未來較長期間,
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,應如何設定持有公債的平均到期年限,但已開始公開討論此事。哈克主張買進短債,以提高政策彈性,Fed所持公債的平均到期年限愈短,任何時間都會有較多的公債到期,讓Fed能隨時掌握更多的現金流量,再買進不同年期的債券,調整公債組合,並影響短、長期利率,支持成長。這種做法與2011年Fed的扭轉操作相似,當時Fed決定提高長債部位,以壓低長期利率水準,刺激經濟成長。但伊凡思認為應審慎,強調若Fed縮短公債部位的平均年期,將使投資人的長債部位增加,殖利率上升,造成金融情勢吃緊,對經濟反而不利。他警告,長債殖利率若相對升高,Fed須壓低利率,才能讓長債殖利率回到原來的水準,這將縮小調降政策利率的空間。,