美國股市今年元月底出現的大回檔，
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，現在已幾乎完全收復，
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，證明是「正常的修正」。但最近由於價值股的表現優於成長股，
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，令投資人擔心多頭周期正在反轉。今年元月29日起的11天內，
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，標普500指數大跌10%，
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，共跌292點，
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，總市值蒸發2兆美元，VIX恐慌指數倍增，情勢相當不妙；但靠著第1、2季企業獲利都成長逾20%，加上經濟成長強勁，使投資人又把當時的憂慮拋諸雲霄。 標普500指數過去四周共回升4.9%，6日收在2，850點，只比1月26日的歷史高點2，872.87低不到23點（0.8%）。那斯達克100指數早在3月就重回1月高點，現在已超越6%；羅素2000指數於5月收復失土，今年以來累積上漲近10%。但最近美股上漲主要是靠低廉的價值股領軍，尤其是金融股，而成長型的科技股相對偏弱。彭博資訊數據顯示，上周美國價值股的漲幅比成長股高出0.5個百分點，是四個月來首見，令投資人擔心美股是否正在「做頭」。摩根大通持多頭看法，主張價值股因股價偏低，具有上漲潛力，可以彌補部分科技公司獲利不佳造成的動能缺口，屬於「有意義的輪動」。最近金融股反彈，與公債殖利率曲線轉陡有關，但多數分析師預期殖利率曲線將繼續走平，對金融股將是逆風。摩根士丹利認為，價值股仍有上漲空間，但也預測標普指數回檔的風險升高。，